La Réserve fédérale américaine (Fed) fait une pause, mais l’inflation n’a pas dit son dernier mot. À l’issue de sa réunion des 27 et 28 octobre 2026, la banque centrale des États-Unis a maintenu ses taux directeurs dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. Une décision largement anticipée, mais qui n’a pas fait l’unanimité : deux responsables voulaient relever les taux. Et les nouveaux chiffres de l’inflation, publiés jeudi 29 octobre, donnent une autre dimension au débat, avec une hausse des prix PCE de 3,6 % sur un an en septembre, contre 3,4 % en août.
En clair, la Fed préfère attendre davantage d’informations avant de poursuivre le resserrement monétaire, alors que les prix restent nettement au-dessus de son objectif de 2 %. La prochaine réunion, prévue les 8 et 9 décembre 2026, sera particulièrement suivie.
La Fed maintient ses taux entre 3,75 % et 4 %
Le 28 octobre 2026, le Federal Open Market Committee (FOMC), l’organe chargé de fixer la politique monétaire américaine, a choisi de laisser le taux cible des fonds fédéraux inchangé. Sa fourchette demeure donc comprise entre 3,75 % et 4,00 %, après le relèvement de 0,25 point décidé lors de la réunion de septembre.
Cette décision ne signifie pas que l’inflation est revenue à un niveau satisfaisant. Dans son communiqué, la Fed décrit une activité économique qui progresse à un rythme soutenu, des dépenses intérieures résistantes, des investissements solides et un chômage globalement stable. Elle constate parallèlement que les tensions sur les prix persistent.
La banque centrale doit remplir un double mandat : favoriser le plein emploi et préserver la stabilité des prix. Quand la croissance résiste mais que l’inflation est trop forte, maintenir des taux relativement élevés permet de limiter la demande sans accentuer immédiatement le coût du crédit.
Un vote à 10 contre 2 : deux responsables réclamaient une hausse
Si le statu quo a finalement été retenu, le vote du FOMC a révélé des divergences. La décision a été adoptée par 10 voix contre 2. Lisa D. Cook, membre du Conseil des gouverneurs, et Beth M. Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, auraient préféré augmenter les taux de 0,25 point supplémentaire.
Ce résultat est important : il montre que la question d’un nouveau durcissement de la politique monétaire reste bien présente dans les discussions. La majorité n’a pas jugé nécessaire d’agir dès octobre, mais deux membres considéraient qu’un tour de vis était déjà justifié.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a défendu la décision collective lors de sa conférence de presse. Selon ses déclarations rapportées par Reuters, les considérations politiques n’ont joué aucun rôle dans le choix de maintenir les taux. Il serait donc inexact de présenter la proximité des élections américaines de mi-mandat du 3 novembre comme la cause établie de cette pause.
Inflation : le PCE de septembre grimpe à 3,6 %, bien au-dessus de l’objectif
Les données publiées le jeudi 29 octobre 2026, au lendemain de la décision de la Fed, confirment que la hausse des prix reste un problème central. Selon les chiffres du Bureau of Economic Analysis (BEA), rapportés notamment par Reuters, l’indice des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE) a progressé de :
- 0,5 % sur un mois en septembre, après 0,3 % en août ;
- 3,6 % sur un an, contre 3,4 % un mois plus tôt ;
- 0,3 % sur un mois hors alimentation et énergie, pour l’indice « PCE core » ;
- 3,1 % sur un an hors alimentation et énergie, contre 3,0 % en août.
Ces chiffres étaient attendus avant leur publication, mais ils sont désormais connus : il ne s’agit plus de simples prévisions. Les taux d’inflation annuels de 3,6 % et 3,1 % restent tous deux supérieurs à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Le PCE mesure l’évolution des prix d’un vaste ensemble de biens et services consommés aux États-Unis. Il s’agit d’un des principaux indicateurs suivis par la Fed pour juger de la progression de l’inflation. Sa version « core » exclut l’alimentation et l’énergie, dont les prix peuvent être très volatils, afin de mieux lire les tendances sous-jacentes. Le BEA en explique la méthode.
Pourquoi la Fed ne relève-t-elle pas immédiatement ses taux ?
Une hausse des taux a des effets qui se transmettent progressivement à l’économie. Le crédit devient plus cher pour les ménages et les entreprises, ce qui peut freiner les achats, les emprunts et certains investissements. Le ralentissement de la demande contribue alors, en théorie, à modérer les hausses de prix.
Mais resserrer trop fortement la politique monétaire présente également des risques : l’investissement peut reculer, la croissance ralentir et le marché du travail finir par se dégrader. La Fed doit donc trouver un équilibre entre maîtrise de l’inflation et préservation de l’activité économique.
Dans son communiqué d’octobre, l’institution souligne qu’elle a besoin de davantage d’informations pour déterminer la politique appropriée. Elle constate simultanément que la consommation reste résistante et que l’inflation demeure élevée. Le statu quo constitue ainsi une pause dans la décision, et non la promesse de taux durablement inchangés.
La conférence de presse de Kevin Warsh est accessible sur la page officielle de la réunion des 27 et 28 octobre.
Une nouvelle hausse des taux en décembre 2026 ?
La prochaine réunion du FOMC est programmée les 8 et 9 décembre 2026. Les investisseurs surveilleront d’ici là les prochaines statistiques sur l’inflation, l’emploi et la consommation pour évaluer les chances d’une nouvelle hausse des taux.
Après la décision d’octobre et la publication du PCE, les marchés anticipaient une probabilité élevée de resserrement en décembre. Reuters évoquait le 29 octobre une probabilité implicite proche de 85 % à partir des contrats à terme sur les taux. Ce pourcentage n’est pas un engagement de la Fed : il traduit des prix de marché susceptibles de changer rapidement à mesure que de nouvelles données arrivent.
Kevin Warsh n’a pas confirmé une hausse pour décembre. La banque centrale conserve donc sa liberté d’agir selon l’évolution de l’économie et les informations disponibles au moment de la prochaine réunion.
Quelles conséquences pour les ménages, les entreprises et les marchés ?
Le maintien du taux cible américain ne modifie pas automatiquement tous les taux proposés aux particuliers. En pratique, il influence cependant les conditions de financement à travers les banques, les marchés monétaires et les rendements obligataires.
- Crédits immobiliers : les taux des prêts immobiliers américains peuvent réagir aux anticipations de politique monétaire, mais ne sont pas mécaniquement indexés sur le seul taux directeur de la Fed.
- Cartes de crédit et emprunts : des taux directeurs élevés peuvent contribuer à maintenir un coût du crédit important pour les ménages endettés.
- Entreprises : les financements peuvent rester coûteux, ce qui influence les décisions d’investissement et de recrutement.
- Bourses et obligations : les attentes de hausse ou de baisse des taux peuvent modifier les valorisations financières, mais les réactions dépendent aussi des résultats économiques et des perspectives de croissance.
Pour les lecteurs en France, il faut distinguer la Fed de la Banque centrale européenne (BCE). La décision américaine ne change pas directement les taux directeurs de la zone euro, même si les deux économies et leurs marchés financiers sont liés.
Le point essentiel au 29 octobre 2026
La Fed a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4 % par 10 voix contre 2. L’inflation PCE a ensuite été mesurée à 3,6 % sur un an pour septembre, preuve que la hausse des prix reste loin de l’objectif de 2 %. Deux membres du FOMC réclamaient déjà une hausse des taux en octobre ; la majorité a choisi d’attendre. La prochaine échéance majeure sera la réunion des 8 et 9 décembre, sans décision préjugée.
FAQ : comprendre la décision de la Fed
Quel est le taux directeur de la Fed en octobre 2026 ?
Depuis la décision du 28 octobre, la fourchette cible des taux des fonds fédéraux reste comprise entre 3,75 % et 4 %.
Pourquoi la Fed n’a-t-elle pas relevé les taux ?
La majorité du FOMC a décidé d’attendre davantage de statistiques pour déterminer sa prochaine décision. Deux membres préféraient néanmoins une hausse immédiate de 0,25 point.
À combien s’élève l’inflation américaine en septembre 2026 ?
Selon l’indice PCE, l’inflation atteint 3,6 % sur un an en septembre. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente atteint 3,1 %.
Quand la Fed prendra-t-elle sa prochaine décision ?
La prochaine réunion de politique monétaire est prévue les 8 et 9 décembre 2026. Aucune hausse de taux n’est garantie à ce stade.
Sources
- Réserve fédérale — communiqué officiel du 28 octobre 2026, décision et résultats du vote.
- Réserve fédérale — conférence de presse du président Kevin Warsh et documents de la réunion.
- Reuters, 29 octobre 2026 — publication des chiffres du PCE de septembre.
- Reuters, 28 octobre 2026 — Kevin Warsh sur l’indépendance politique de la Fed.
- Bureau of Economic Analysis — définition et méthodologie de l’indice PCE.
- Réserve fédérale — calendrier des réunions du FOMC.
Article mis à jour avec les données connues au 29 octobre 2026. Les anticipations de taux peuvent varier et ne constituent pas une décision officielle de la Réserve fédérale.
