Information importante : cet article présente des analyses financières et industrielles à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente de l’action SpaceX (SPCX). SpaceXFrance.com est un média indépendant, non affilié à SpaceX ni à Citi.
Le succès orbital de Starship Flight 14 marque un tournant pour SpaceX, mais le prochain défi pourrait être encore plus important pour les investisseurs. Après la première mise en orbite du lanceur géant et le déploiement de 26 satellites Starlink V3, les analystes de Citi Research mettent l’accent sur les capacités techniques qui permettront à Starship de devenir un système de transport spatial régulièrement réutilisable.
Dans une analyse relayée notamment par Investing.com, Citi considère que la capacité de lancement de SpaceX constitue l’un de ses principaux avantages concurrentiels. Pour la banque, les résultats financiers à court terme ne suffisent pas à apprécier le potentiel du programme : les progrès de Starship seront déterminants pour mesurer sa capacité à soutenir la croissance de Starlink et d’autres activités spatiales.
La prochaine étape pourrait intervenir avec Starship Flight 15, au cours duquel SpaceX envisage de tenter pour la première fois de récupérer le vaisseau supérieur avec les bras de sa tour de lancement.
Starship 14 : une première orbite qui change la perspective des investisseurs
Le 28 septembre 2026, Starship a franchi un objectif poursuivi depuis les premiers essais intégrés du programme : atteindre une véritable orbite terrestre avec une charge utile destinée à rester dans l’espace.
La mission a décollé de Starbase, au Texas, à 7h48 heure locale, soit 14h48 à Paris, avec le booster Super Heavy B21 et le vaisseau Ship 41.
Après son insertion orbitale, Ship 41 a déployé 26 satellites Starlink V3. SpaceX a ensuite confirmé avoir établi le contact avec chacun d’entre eux.
Cette réussite marque une différence importante avec les vols précédents : lors de Flight 13, des satellites Starlink V3 avaient déjà été déployés, mais ils suivaient une trajectoire suborbitale et n’étaient pas destinés à rejoindre durablement la constellation.
Avec Flight 14, Starship a démontré pour la première fois sa capacité à placer une charge utile opérationnelle en orbite. Les satellites doivent encore terminer leurs vérifications et rejoindre progressivement leurs orbites de service.
Les analystes financiers présentent cette mission comme le premier vol de Starship susceptible de générer des revenus, puisque les satellites contribuent au développement d’un service commercial existant. Il faut toutefois distinguer cette qualification économique des revenus effectivement comptabilisés : SpaceX n’a pas communiqué de montant de chiffre d’affaires directement attribuable à Flight 14.
Pour retrouver le déroulement détaillé du lancement, consultez notre bilan complet de Starship Flight 14.
Des anomalies moteurs malgré les objectifs atteints
Le vol 14 n’a pas été entièrement nominal. Plusieurs anomalies de propulsion se sont produites durant la mission, démontrant que Starship reste un lanceur en développement.
Un moteur Raptor Vacuum arrêté prématurément
Pendant l’ascension du vaisseau, l’un des trois moteurs Raptor optimisés pour le vide s’est arrêté avant la fin de sa séquence de fonctionnement prévue.
Les cinq moteurs restants ont poursuivi leur fonctionnement plus longtemps afin de compenser la perte de poussée. Le vaisseau a ainsi atteint la trajectoire suborbitale passivement sûre initialement prévue avant toute tentative d’insertion orbitale.
Après vérification de l’état des trois moteurs Raptor atmosphériques nécessaires aux manœuvres suivantes, les équipes de contrôle ont autorisé la poursuite des opérations. Le rallumage d’un moteur atmosphérique a permis de réaliser la première insertion orbitale du programme.
Cette séquence illustre la capacité du système à poursuivre une mission malgré certaines défaillances, mais elle ne signifie pas que le problème de fiabilité moteur soit résolu.
Le booster a réussi son retour malgré plusieurs écarts
Le booster B21 a également rencontré des anomalies. Un de ses 33 moteurs s’est arrêté pendant la montée. Lors du boostback, 31 des 33 moteurs prévus ont été rallumés.
Pendant la phase initiale du landing burn, 11 des 13 moteurs attendus ont fonctionné. Le système de contrôle a néanmoins poursuivi la décélération, permettant au booster d’effectuer un amerrissage contrôlé dans sa zone cible du golfe du Mexique.
Il s’agissait d’un retour en mer, et non d’une capture par la tour. Après la coupure des moteurs, SpaceX a également déclenché le système de destruction du booster afin de tester ce dispositif de sécurité.
Une mission écourtée après le déploiement des satellites
Le profil initial prévoyait un séjour orbital plus long, d’environ dix heures. SpaceX a toutefois décidé de réduire la durée du vol par précaution après l’anomalie de propulsion rencontrée pendant l’ascension.
Après le déploiement des satellites, Ship 41 a réussi sa première combustion de désorbitation depuis une véritable orbite terrestre, puis sa rentrée atmosphérique et son amerrissage dans le Pacifique.
Le bilan est donc contrasté : plusieurs objectifs techniques majeurs ont été atteints, tandis que la fiabilité des moteurs, l’endurance orbitale et la récupération du vaisseau restent des domaines à améliorer.
Pourquoi Citi considère les jalons techniques comme essentiels
Dans son analyse de SpaceX, Citi Research souligne que les capacités de lancement constituent la base industrielle permettant à l’entreprise de développer ses autres activités.
Ce raisonnement repose sur une idée simple : la valeur économique future de Starship dépend moins d’un vol réussi isolément que de la possibilité de répéter ces missions avec fiabilité, à grande cadence et à un coût maîtrisé.
Trois enjeux se distinguent.
- La capacité orbitale : Starship doit pouvoir transporter régulièrement de grandes charges utiles vers l’orbite terrestre.
- La réutilisation : récupérer les deux étages doit permettre de réduire les besoins de fabrication et les coûts associés à chaque lancement.
- La cadence : une multiplication des vols doit soutenir l’expansion de Starlink et les projets spatiaux nécessitant des lancements fréquents.
Ces capacités pourraient également soutenir les activités de communication satellitaire, les futures infrastructures de calcul orbital et les contrats institutionnels de SpaceX. Leur potentiel commercial reste néanmoins conditionné aux performances réelles du système.
L’appréciation positive de Citi constitue une opinion financière. Elle ne garantit ni l’évolution du cours SPCX ni l’atteinte des objectifs industriels de SpaceX.
Starlink V3 : le premier débouché commercial de Starship
Le lien entre Starship et Starlink explique une part importante de l’intérêt des investisseurs.
Les satellites Starlink V3 sont conçus pour offrir une capacité de transmission de données supérieure à celle des générations précédentes. SpaceX prévoit de s’appuyer sur la capacité d’emport de Starship pour accélérer leur déploiement.
D’après les performances théoriques annoncées par l’entreprise, cette nouvelle génération pourrait augmenter fortement la capacité du réseau tout en limitant le nombre de lancements nécessaires pour transporter une quantité équivalente de données.
Mais le bénéfice économique final dépendra notamment du coût réel des lancements Starship, de la cadence atteinte, de la durée de vie des satellites et de leur utilisation commerciale.
Le vol 14 valide donc une première étape : le transport de satellites destinés à l’exploitation du réseau. Il ne démontre pas encore que Starship peut les déployer à grande échelle avec une rentabilité supérieure à celle des solutions existantes.
Notre dossier Starlink V3 : les premiers satellites orbitaux détaille les capacités annoncées de cette génération.
Starship Flight 15 : la capture du vaisseau devient le prochain grand test
Après la première insertion orbitale réussie, SpaceX prépare un objectif plus complexe : récupérer l’étage supérieur du lanceur à proximité de son site de lancement.
L’entreprise a déjà démontré la capture de boosters Super Heavy avec les bras articulés de sa tour, surnommés « chopsticks ». En revanche, aucun vaisseau Starship revenu de l’orbite n’a encore été récupéré de cette manière.
Elon Musk a présenté Flight 15 comme le vol susceptible d’accueillir cette première tentative, à condition que la préparation du véhicule, les analyses techniques et les autorisations nécessaires permettent de retenir ce profil.
La capture nécessitera de maîtriser plusieurs séquences : la désorbitation, la rentrée atmosphérique, la protection thermique, le guidage terminal, le retournement final et le freinage de précision avant l’interception par la tour.
Une réussite constituerait un progrès important vers la réutilisation complète de Starship. Elle ne suffirait toutefois pas, à elle seule, à démontrer qu’un vaisseau peut être remis en état puis relancé rapidement.
Quelle date pour Starship 15 ?
Au 11 octobre 2026, SpaceX n’a annoncé aucune date officielle pour Flight 15.
Des documents de planification CADENA font actuellement apparaître une cible au plus tôt le 8 novembre 2026 selon le suivi du trafic aérien, sans annonce officielle de SpaceX. Cette indication remplace une estimation antérieure au 19 octobre et peut encore évoluer.
Les observateurs devront donc attendre une annonce de SpaceX pour connaître la fenêtre de tir effective et le profil précis de la mission.
Quels risques restent à surveiller pour SpaceX et l’action SPCX ?
Le succès de Flight 14 a réduit une incertitude importante : Starship a montré qu’il pouvait atteindre l’orbite et déployer une charge utile destinée à un service commercial.
D’autres interrogations demeurent :
- Fiabilité de la propulsion : les anomalies observées pendant Flight 14 doivent être analysées et, si nécessaire, corrigées.
- Protection thermique : le vaisseau doit résister à des rentrées orbitales répétées sans travaux de remise en état excessifs.
- Capture et réutilisation : récupérer un vaisseau ne constitue qu’une étape avant sa réutilisation effective.
- Coûts industriels : les dépenses de développement, d’infrastructure et d’exploitation doivent être confrontées aux revenus réellement générés.
- Autorisations : les futures opérations dépendent aussi des validations réglementaires et des contraintes de sécurité.
Pour les investisseurs, ces risques techniques s’ajoutent aux autres facteurs susceptibles de faire varier l’action SPCX : résultats financiers, dépenses d’investissement, croissance de Starlink, projets d’intelligence artificielle, dilution potentielle et évolution de la valorisation boursière.
Les objectifs financiers avancés par les banques reposent sur des hypothèses de croissance qui restent incertaines. Une réussite technique ne provoque pas nécessairement une hausse du cours, de même qu’un incident sur un vol expérimental ne permet pas, à lui seul, de prévoir une baisse de l’action.
Conclusion : après la première orbite, l’enjeu est de répéter les performances
Starship Flight 14 a permis à SpaceX d’atteindre un objectif concret : placer pour la première fois 26 satellites Starlink V3 en orbite avec son lanceur géant.
Cette réussite renforce le scénario industriel étudié par Citi Research, mais les anomalies rencontrées rappellent les limites actuelles du programme.
Avec Flight 15, l’attention devrait se déplacer vers la récupération de l’étage supérieur et la démonstration progressive d’un système intégralement réutilisable.
Le principal enjeu n’est plus seulement de savoir si Starship peut atteindre l’orbite, mais s’il pourra y retourner régulièrement, de manière fiable et à un coût compatible avec les ambitions commerciales de SpaceX.
Pour suivre les évolutions de l’entreprise, consultez notre page consacrée à l’action SpaceX (SPCX), notre bilan de Flight 14 et le dossier sur le prochain vol Starship 15.
Avertissement financier : cette publication est uniquement informative et ne constitue pas un conseil en investissement. Les analyses de Citi reflètent les estimations de leurs auteurs et non des résultats garantis. Tout investissement en Bourse comporte un risque de perte en capital.
Sources
- SpaceX — Compte rendu officiel de Starship Flight 14, 28 septembre 2026.
- Reuters — Première mise en orbite et déploiement Starlink V3, 28 septembre 2026.
- MarketWatch — Analyse de Citi Research sur Starship et la valorisation de SpaceX, 29 septembre 2026.
- Investing.com — Analyse financière attribuée à Pranav Kashyap, datée du 9 octobre 2026 dans le texte transmis.
Les performances de Starship pourraient déterminer la capacité de SpaceX à déployer davantage de satellites Starlink V3 et à réduire les coûts de lancement grâce à la réutilisation. Ces gains restent à démontrer.
Le 28 septembre 2026, Starship a atteint l’orbite terrestre pour la première fois, déployé 26 satellites Starlink V3 puis effectué une désorbitation et une rentrée contrôlées. Plusieurs anomalies moteurs ont néanmoins été observées.
SpaceX envisage une première tentative de capture du vaisseau supérieur avec les bras de sa tour de lancement. Cette manœuvre reste conditionnée à la préparation technique et aux autorisations nécessaires.
